2019年全球家居行業(yè)10大并購 整合是大趨勢

　　對于家居行業(yè)而言，如果說2019年是洗牌年，那么2020年則是整合年。

　　行業(yè)邁入洗牌和整合時期，頭部企業(yè)市占率不斷攀升，這一過程注定將伴隨著大量的公司并購。而大型并購事件頻發(fā)，也將是行業(yè)邁入整合期的佐證。

　　此前，億歐針對全球盤點(diǎn)了家居行業(yè)20大事件。在本文中，我們將目光放在全球范圍內(nèi)，整理了2019年規(guī)模較大、關(guān)注度較高、具有一定代表性的10大并購事件。

　　通過上述10大并購事件，我們提煉出了全球家居行業(yè)在當(dāng)前階段所顯現(xiàn)出的4大特征：

　　1、照明行業(yè)通過強(qiáng)強(qiáng)合作以鞏固核心業(yè)務(wù)或完善產(chǎn)品與渠道，獲得規(guī)模優(yōu)勢和技術(shù)效應(yīng)，提高整體效率，進(jìn)一步深化優(yōu)勢；

　　2、智能家居行業(yè)通過并購進(jìn)入整合期，從智能單品到全屋智能的躍遷正在實現(xiàn)；

　　3、家具零售企業(yè)并購頻發(fā)，部分傳統(tǒng)企業(yè)在新零售時代需要變革與創(chuàng)新，也需要抱團(tuán)取暖共度寒冬；

　　4、綠色環(huán)保逐漸成為家居行業(yè)的重要發(fā)展方向。

　　此外，2019年家居行業(yè)內(nèi)還發(fā)生了其他的規(guī)模和影響力相對較小、或未達(dá)成的收購案，如英具制造商Very Good＆Proper收購家具品牌Isokon Plus，蘇寧易購收購家樂福中國80%股權(quán)，以及英國時尚家居品牌Laura Ashley拒絕Flacks Group的收購等。

　　1、艾邁斯半導(dǎo)體收購歐司朗

　　并購總價值：46億歐元

　　中歐時間2019年12月6日，奧地利傳感器與芯片制造商“艾邁斯半導(dǎo)體”宣布以46億歐元的價格收購歐司朗的提議獲得通過。歐司朗董事會邀請艾邁斯管理層共同商議，在企業(yè)合并協(xié)議基礎(chǔ)上，如何聯(lián)合成為全球傳感器解決方案和光電技術(shù)的。

　　歐司朗集團(tuán)總部位于德國慕尼黑，其產(chǎn)品主要基于半導(dǎo)體技術(shù)，從虛擬現(xiàn)實、自動駕駛、智能手機(jī)到建筑和城市中的智慧互聯(lián)照明解決方案。艾邁斯半導(dǎo)體集團(tuán)是全球的傳感器解決方案設(shè)計和制造商，擁有覆蓋歐洲、亞洲、和美國的22個設(shè)計中心，重點(diǎn)關(guān)注光學(xué)、成像以及音頻三大領(lǐng)域。

　　收購過程依價值導(dǎo)向進(jìn)行，歐司朗股東將獲得每股41歐元的收益，這意味著自收購程序啟動以來，歐司朗股價上漲了42%。在企業(yè)合并協(xié)議中，艾邁斯對歐司朗的員工和工廠尤其是德國的情況做出了許多承諾，例如，員工將不會因合并而導(dǎo)致裁員，保護(hù)期延長至2022年底。歐司朗與艾邁斯的董事會將通過與工會和員工代表的平等對話，制定一個可行的整合路線圖。此次收購仍需獲得反壟斷和外貿(mào)方面的批準(zhǔn)，預(yù)計到2020年下半年，兩家公司必要的整合措施才可以開始實施。

　　億歐解讀：作為一家擁有一百多年歷史的老牌照明企業(yè)，歐司朗在全球照明歷史上扮演著重要的角色，然而在LED時代，來自中國照明企業(yè)的競爭讓這家老牌國際巨頭倍感壓力。加之照明市場需求疲軟、汽車市場萎縮，歐司朗近年的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，“賣身”實屬不得已而為之。

　　2、昕諾飛收購Cooper Lighting Solutions等6家公司

　　并購總價值：超過14億美元

　　2019年10月15日，昕諾飛（原名飛利浦照明）以14億美元收購伊頓公司旗下的Cooper Lighting Solutions（庫珀照明解決方案），此次的收購證實了北美市場對昕諾飛的戰(zhàn)略重要性。預(yù)計該交易將產(chǎn)生每年超過6000萬美元的成本協(xié)同效應(yīng)，大部分將在頭三年內(nèi)實現(xiàn)。伊頓公司此前就計劃將旗下照明業(yè)務(wù)分拆或出售，以聚焦核心業(yè)務(wù)。

　　此外，昕諾飛在2019年還拿下了LiFi公司Firefly、智能互聯(lián)照明系統(tǒng)開發(fā)商WiZ Connected、農(nóng)業(yè)照明公司Once、德國費(fèi)希塔的iLox，以及收購了中國公司凱耀照明51%的股份。

　　億歐解讀：在北美價值120億美元、不斷增長的專業(yè)照明市場內(nèi)，巨頭已經(jīng)誕生。

　　3、KKR收購雷士照明中國業(yè)務(wù)

　　并購總價值：46億元

　　8月11日，KKR宣布與雷士照明達(dá)成協(xié)議，以46億元的價格收購雷士照明中國業(yè)務(wù)（雷士中國）。雷士照明預(yù)計將用這筆資金收購美國或者歐洲的照明業(yè)務(wù)品牌，目前，該集團(tuán)正在東亞建立LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)線。

　　在交易公布前，雷士照明的股價僅為0.7港元左右，總市值僅約30億港元，KKR對雷士照明中國業(yè)務(wù)的估值接近雷士照明總市值的兩倍。

　　雷士照明是中國照明行業(yè)的龍頭企業(yè)，2018年銷售收入達(dá)49億元，已經(jīng)在港交所上市。KKR此次收購的雷士中國（即中國區(qū)的雷士品牌照明業(yè)務(wù)）是雷士照明的核心業(yè)務(wù)，2018年，雷士照明超過七成的銷售收入來自中國市場，其中雷士品牌占比超過90%。KKR收購雷士中國后，將尋求在A股上市，預(yù)期的IRR不低于18%，否則將尋求其他退出方式。

　　交易完成后，港股上市公司雷士照明仍將保留三大業(yè)務(wù)：1.中國保留業(yè)務(wù)，即以雷士品牌在中國生產(chǎn)銷售非照明類產(chǎn)品，包括家居建材、電腦設(shè)備等；2.中國ODM業(yè)務(wù)，即為第三方品牌在中國生產(chǎn)銷售產(chǎn)品，包括照明類產(chǎn)品在內(nèi)；3.國際業(yè)務(wù)，即雷士照明在海外的所有業(yè)務(wù)，包括生產(chǎn)銷售雷士/非雷士品牌產(chǎn)品，照明/非照明類產(chǎn)品。

　　億歐解讀：KKR擁有豐富資金優(yōu)勢及全球化業(yè)務(wù)資源，此次收購或?qū)槔资恐袊磥順I(yè)務(wù)發(fā)展注入強(qiáng)勁的增長動力。此外，雷士照明回歸A股也已提上日程，值得期待。

　　4、SnapAV收購Control4

　　并購總價值：6.8億美元

　　2019年5月9日，家庭自動化和集成領(lǐng)域的兩大知名企業(yè)Control4和SnapAV達(dá)成協(xié)議，SnapAV將以每股23.91美元的現(xiàn)金收購Control4，收購交易的總價值約為6.8億美元。此后，二者宣布將合并組成一家大型智能家居公司。收購Control4將使SnapAV擁有在智能家居領(lǐng)域提供一站式服務(wù)的能力。Control4年營收約2.7億美元，SnapAV年營收超過3億美元，兩家公司合并后所組成的新公司將在智能家居市場中占據(jù)強(qiáng)勢地位。

　　億歐解讀：智能家居領(lǐng)域的收購案往往是為了進(jìn)一步實現(xiàn)全面管理服務(wù)，提供一體化智能家居方案，而不是零散的智能單品。對于市場而言，這是走向高集中度和成熟化的必經(jīng)之路。

　　5、Franchise Group收購American Freight

　　并購總價值：4.5億美元

　　2019年12月30日，北美零售巨頭Franchise Group宣布將以4.5億美元現(xiàn)金收購北美家具折扣連鎖品牌American Freight，收購預(yù)計在2020年季度完成。后者主要出售家具、床墊以及家居飾品，目前擁有176家門店。American Freight的家具折扣店策略擅長以量取勝，這也是它現(xiàn)金流異常充裕的主要原因。

　　Franchise Group于2019年還收購了Sears Outlet和Buddy，它希望將American Freight、Sears Outlet和Buddy的業(yè)務(wù)結(jié)合起來，形成一個特許經(jīng)營系統(tǒng)。

　　億歐解讀：北美另一個零售巨頭JC Penney啃不動家居零售的骨頭，此次Franchise Group通過收購來進(jìn)軍家居特許經(jīng)營，或許是一條更科學(xué)的道路。

　　6、宜家收購Veja Mate25%股權(quán)

　　并購總價值：2.26億美元

　　2019年2月19日，瑞典家具巨頭宜家（IKEA）的母公司Ingka Group表示，已斥資2.26億美元收購了德國第二大海上風(fēng)力發(fā)電場Veja Mate的25%的股權(quán)。

　　Veja Mate是一個建造于德國附近北海上的風(fēng)力發(fā)電場，于2017年開始投入使用，總裝機(jī)402兆瓦。Veja Mate擁有67臺西門子SWT-6.0-154渦輪機(jī)，每臺容量為6兆瓦，轉(zhuǎn)子直徑154米，能夠為40萬德庭提供充足的電力。在Veja Mate整個項目的生命周期中，預(yù)計可以實現(xiàn)1800多萬噸二氧化碳的減排，為整個德國和歐洲的可持續(xù)發(fā)展事業(yè)做出貢獻(xiàn)。

　　本次收購是Ingka在風(fēng)力發(fā)電領(lǐng)域的第二大單筆投資。此前Ingka已收購兩家風(fēng)力發(fā)電廠，其中，2014年11月從美國風(fēng)電開發(fā)公司Apex Clean Energy手中收購的位于德州Cameron County的風(fēng)力發(fā)電場，是宜家在全球風(fēng)電領(lǐng)域的一筆投資。

　　億歐解讀：除了宜家，已經(jīng)有越來越多的海外家居企業(yè)將可持續(xù)發(fā)展的精神落實到商品生產(chǎn)過程中，而中國國內(nèi)的家居行業(yè)在環(huán)保政策的監(jiān)管之下也正在向可持續(xù)發(fā)展方向演進(jìn)。毫無疑問，未來的家居行業(yè)將變得更綠色環(huán)保。

　　7、山田電機(jī)收購大冢家具

　　并購總價值：43.7億日元

　　2019年12月12日，日本家電零售巨頭山田電機(jī)（Yamada Denki Co.）宣布收購大冢家具（Otsuka Kagu）的多數(shù)股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅筅＜揖邔⒊蔀樯教镫姍C(jī)的子公司。山田電機(jī)將在本月稍晚通過第三方配售購買大冢家具發(fā)行的43.7億日元新股，并在12月30日獲得51.74%的股份。目前，山田電機(jī)除了家電以外，積極地開展“家電住宅館”（現(xiàn)有102家店鋪）的新業(yè)務(wù)，主要經(jīng)營家具、家裝，收購大塚家具主要是為了強(qiáng)化家具業(yè)務(wù)。

　　大冢家具在2018財年的凈虧損達(dá)到32億日元，連續(xù)3年虧損。2015年，大冢家具創(chuàng)始人大冢勝久與現(xiàn)任社長大冢久美子圍繞經(jīng)營權(quán)產(chǎn)生糾紛，大冢勝久被迫辭職，父女爭權(quán)事件及此后大冢久美子推出的一系列并不成功的新戰(zhàn)略，被認(rèn)為是大冢家具業(yè)績滑坡的主要原因。

　　億歐解讀：此后，大冢家具將繼續(xù)與山田電機(jī)攜手對抗“零售業(yè)毀滅者”亞馬遜；而被迫辭職的大冢勝久也早已創(chuàng)辦新的品牌“匠大?！?，延續(xù)著大冢初的會員制經(jīng)營模式。一場收購案，并不意味著大冢的故事就此落幕。

　　8、TCG收購Food52

　　并購總價值：8300萬美元

　　2019年9月30日，美國新聞集團(tuán)The Chernin Group， LLC（切寧集團(tuán)）旗下投資公司TCG Capital Management宣布，以8300萬美元收購了美國廚房和家居用品零售商Food52的多數(shù)股權(quán)。Food52將利用這筆資金繼續(xù)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，發(fā)展線下渠道，擴(kuò)展產(chǎn)品線。在接下來的一年里，F(xiàn)ood52計劃開設(shè)一家實體零售旗艦店，并擴(kuò)大其 Five Two 系列，擴(kuò)張其團(tuán)隊規(guī)模，提升業(yè)務(wù)能力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　Food52創(chuàng)立于2009年，總部位于紐約，是業(yè)內(nèi)的廚房和家居用品零售商，通過其電子商務(wù)平臺 Food52 Shop直接銷售5000多種廚房和家居用品，如刀具、餐具、收納用品等等，擁有超過1600萬的用戶。目前，F(xiàn)ood52的銷售渠道主要為電商平臺，占總收入的75%。

　　億歐解讀：在TCG的支持下，相信Food52會擁有更具潛力的發(fā)展空間。

　　9、亞馬遜收購Eero

　　并購總價值：未披露

　　2019年2月12日，亞馬遜宣布收購家庭WiFi初創(chuàng)企業(yè)Eero，后者開發(fā)的家庭互聯(lián)網(wǎng)路由器可以在家庭內(nèi)部相互連接。交易具體條款沒有披露。Eero總部位于美國舊金山，成立于2014年，目標(biāo)是使WiFi易于使用、易于安裝，并在住宅的多個房間中可用。

　　亞馬遜設(shè)備和服務(wù)副總裁戴夫林普（Dave Limp）在聲明中表示：“Eero團(tuán)隊的表現(xiàn)給我們留下了深刻印象，他們發(fā)明了獨(dú)特的WiFi解決方案，讓連接設(shè)備能夠正常工作。我們有共同的愿景，即智能家居體驗可以變得更加容易，我們致力于繼續(xù)代表客戶進(jìn)行創(chuàng)新?！?

　　雖然亞馬遜在智能家居方面的代表產(chǎn)品或許是Echo，但事實證明，亞馬遜已經(jīng)進(jìn)行多次收購，正在推進(jìn)智能家居領(lǐng)域的全面布局。

　　億歐解讀：Eero并不是亞馬遜在智能家居領(lǐng)域的落子，此前已有諸多布局和收購案例。此次收購eero后，亞馬遜可以將各類應(yīng)用和場景串聯(lián)起來，補(bǔ)上其圍繞Alexa構(gòu)建的智能家居生態(tài)中網(wǎng)關(guān)這一塊短板。

　　10、Resideo收購Whisker Labs

　　并購總價值：未披露

　　2019年5月22日，Resideo宣布收購了Whisker Labs，獲得后者的先進(jìn)能效技術(shù)，并聘請了其背后的團(tuán)隊。Whisker Labs所擁有的技術(shù)可以創(chuàng)建一個家庭的熱力學(xué)模型，能夠準(zhǔn)確預(yù)測家庭供暖時間、空調(diào)運(yùn)行時間和能源使用情況，使房主能夠在保持舒適的同時使用更少的能源。Resideo表示，Whisker Labs的技術(shù)形成了對本公司連接恒溫器產(chǎn)品組合的補(bǔ)充。據(jù)稱，Resideo將把節(jié)能技術(shù)戰(zhàn)略性地整合到公司的智能家居產(chǎn)品中。

　　這筆交易標(biāo)志著Resideo自2018年10月從霍尼韋爾分拆后成為獨(dú)立的上市公司以來的第二次收購。此前，Resideo收購了Buoy Labs，這是一家基于WiFi的智能家居解決方案供應(yīng)商，主要監(jiān)測家庭用水量。

　　億歐解讀：出身于霍尼韋爾的智能家居品牌Resideo正在擴(kuò)大和完善產(chǎn)品矩陣，未來可期。