經濟下行成為新常態(tài)，家居行業(yè)“紅利期”已是過去式。2018年以來，房地產調控政策進一步收緊，市場理性正在逐步回歸，存量房時代逐漸到來，這勢必還將對整個家居行業(yè)產生一定的影響。
2019年8月30日盤后，宜華生活、好萊客披露年中報，至此，除敏華控股將于11月發(fā)布中報外，家居行業(yè)45家上市公司2019年中報已全部出爐。
增速持續(xù)下行成為家居行業(yè)新常態(tài)
家居行業(yè)45家上市公司年中報業(yè)績數(shù)據(jù)
(圖為家居行業(yè)45家上市公司年中報業(yè)績數(shù)據(jù)。注：“凈利潤”為“歸屬上市公司股東的凈利潤”。)
此前，我們曾對家居行業(yè)43家上市公司的2018年度報告進行梳理(《43家家居公司陸續(xù)披露2018業(yè)績，2019行業(yè)風向標何處尋?》)，2019年上半年，我們統(tǒng)計的樣本發(fā)生了一些變化：敏華控股暫未披露半年報，同時，亞廈股份、小熊電器、松霖科技三家上市公司被納入了本次的梳理范圍之內。
在45家公司中，營收排名前三的仍是東方雨虹、紅星美凱龍、歐派。局部的排位出現(xiàn)了一些變化，其中東方雨虹的營收超過了紅星美凱龍、位居，曲美家居、宜華生活等企業(yè)排名也有較大的變動;定制家居賽道內，索菲亞和尚品宅配的差距正在縮小。
與2018全年相比，家居行業(yè)整體增速進一步下滑。
2018年，家居上市公司平均營收增速為19.27%，平均凈利潤增速為10.88%;到2019年上半年，家居上市公司平均營收增速為13.26%，平均凈利潤增速僅為3.91%(注：計算平均值時均已去掉大于±200%的極端值)，家居行業(yè)整體營收增長動力趨弱，盈利能力下滑嚴重。
與此同時，家居行業(yè)上市公司平均增速依舊遠高于億歐智庫此前曾給出的家居家裝行業(yè)市場規(guī)模的年復合增長率(4%)，市場份額繼續(xù)向頭部企業(yè)集中，留給中小企業(yè)的時間已經不多。如果中小企業(yè)不能擺脫低質量、低技術、低生產力、不環(huán)保的粗放型發(fā)展路徑，勢必將在巨頭的擠壓之下生存得愈發(fā)艱難。
隨著增速整體下滑，能夠保持高增長的企業(yè)越來越少，陷入營收、凈利潤低增長甚至負增長泥潭的企業(yè)名單也越來越長。2019上半年，營收增速超過30%的公司只有5家，分別是曲美家居、云米科技、江山歐派、東方雨虹、帝歐家居，2018年，這個數(shù)字還是10家;2019上半年，營收增速低于10%的有24家，2018年則是13家;2019年上半年，營收負增長的有11家，2018年只有2家。凈利潤方面，2019上半年凈利潤增速低于10%的有22家，2018年只有14家;2019上半年凈利潤負增長的有15家，2018年為8家。
這也印證了我們一直以來的猜測：2019年，家居上市公司關鍵業(yè)績增速有很大概率繼續(xù)放緩。今年是過去幾年中家居企業(yè)“難受”的一年，也很可能將是未來幾年中“好過”的一年。
細分賽道方面，備受矚目的定制家居企業(yè)營收平均增速也同樣下滑嚴重。
2019年上半年，歐派、索菲亞、尚品宅配、志邦家居、好萊客、廚柜、皮阿諾、我樂家居和頂固集創(chuàng)9家定制家居上市公司的營收平均增速略低于整個泛家居行業(yè)上市公司水平，僅為12.47%;凈利潤平均增速則達到24.78%，高于行業(yè)均值。
定制家居跑馬圈地、以30%以上的營收增速野蠻生長的時代已經過去，精裝修、電商等新渠道也為傳統(tǒng)的經銷商渠道帶來沖擊，間接使企業(yè)發(fā)展落入瓶頸。在業(yè)績增速集體承壓之時，已有多家定制家居企業(yè)推出持平成本價或稍高于成本價的超低價套餐，價格戰(zhàn)一觸即發(fā)，這無疑是一個傷害行業(yè)的信號。
經濟下行成為新常態(tài)，家居行業(yè)“紅利期”已是過去式。2018年以來，房地產調控政策進一步收緊，全國房地產市場的理性正在逐步回歸，增量市場觸頂，存量市場的裝修需求遠不如增量市場廣闊，這勢必還將對整個家居行業(yè)產生一定的影響。
將來行業(yè)是否能夠、何時能夠重回高速增長的軌道，目前還很難做出預判。但可以肯定的是無需過度悲觀，畢竟，只要有人的地方就一定存在家居消費需求，家居家裝市場依然是一個非常巨大的、并以超過4%的年復合增長率逐漸膨脹的市場。只有熬過冬天才有機會看到春回大地的景象，對于企業(yè)來說，在增速下行期間腳踏實地跟上行業(yè)步伐，保證自己不被洗牌出局，就是當下緊迫的事。
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