五家投資方一月內(nèi)出資12億，顧家收購(gòu)喜臨門(mén)落敗

　　喜臨門(mén)是國(guó)內(nèi)床墊行業(yè)龍頭，這兩年由于資本市場(chǎng)低迷以及收購(gòu)影視公司表現(xiàn)不佳導(dǎo)致股價(jià)較低，給了顧家家居可乘之機(jī)。

　　8月16日，在喜臨門(mén)(603008.SH)股權(quán)之爭(zhēng)暫時(shí)落下帷幕之際，喜臨門(mén)董事長(zhǎng)陳阿裕向財(cái)經(jīng)披露了控股權(quán)之爭(zhēng)幕后驚險(xiǎn)。從去年10月到今年8月，在不到一年時(shí)間內(nèi)，喜臨門(mén)股權(quán)之爭(zhēng)先后經(jīng)歷了控股股東擬股權(quán)轉(zhuǎn)讓、顧家家居(603816.SH)增持股份、顧家家居投資可交債計(jì)劃曲線入主喜臨門(mén)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓終止、控股股東受讓可交債避免控股權(quán)旁落?！盀轶@險(xiǎn)的是在短短一個(gè)月時(shí)間內(nèi)要我籌資12億資金承接可交債，為了籌資好幾個(gè)晚上都沒(méi)合眼?！标惏⒃１硎?。據(jù)悉，據(jù)喜臨門(mén)日前發(fā)布的公告披露，由五家投資方出資12.15億元承接了喜臨門(mén)可交債，顧家未能實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股，從而基本宣告此次曲線收購(gòu)喜臨門(mén)失敗。

　　顧家“強(qiáng)娶”喜臨門(mén)

　　“資本市場(chǎng)水太深，真不適應(yīng)。”喜臨門(mén)董事長(zhǎng)陳阿裕在控股權(quán)風(fēng)波后向記者感嘆。

　　商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，這句話來(lái)形容此次喜臨門(mén)控股權(quán)之爭(zhēng)并不為過(guò)。從木匠做到上市公司董事長(zhǎng)的陳阿裕坦言自己并不怎么關(guān)注資本市場(chǎng)，而此次控股權(quán)風(fēng)波讓他真實(shí)感受到了資本市場(chǎng)的水深。

　　事情要從去年十月說(shuō)起，去年股市低迷，各大上市公司股價(jià)跌入谷底，很多上市公司股東面臨巨大的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，喜臨門(mén)就是其中之一。為了緩解風(fēng)險(xiǎn)，喜臨門(mén)的控股股東紹興華易投資有限公司(下稱“華易投資”，實(shí)際控制人陳阿裕)與另一家家具巨頭顧家簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書(shū)》，彼時(shí)，華易投資持有1.73億股喜臨門(mén)A股股票，占喜臨門(mén)總股本43.85%。同時(shí)，雙方約定，如果在半年內(nèi)(截至2019年4月15日)沒(méi)有達(dá)成共識(shí)并簽署正式的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，《意向書(shū)》將自動(dòng)作廢。

　　隨后由于雙方在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易等方面無(wú)法達(dá)成一致協(xié)議，終喜臨門(mén)與顧家商議終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓?！邦櫦耶?dāng)時(shí)也是同意的，但在我們提出要就終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)公告時(shí)，顧家方面表示不用發(fā)公告，讓協(xié)議到期自動(dòng)作廢就好。”陳阿裕表示，“也就是這一件事情讓事情埋下了一個(gè)巨大隱患?，F(xiàn)在回想起來(lái)，由于沒(méi)有及時(shí)發(fā)公告，顧家拿著股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議到處募資，并終拿到了喜臨門(mén)發(fā)行的可交債。”

　　就在喜臨門(mén)準(zhǔn)備于今年4月15日發(fā)布控股股東《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書(shū)》到期自動(dòng)終止的公告前夜，喜臨門(mén)收到顧家家居相關(guān)告知函，顧家家居已經(jīng)通過(guò)資管計(jì)劃拿下了喜臨門(mén)股東華易可交債，這筆可交債如果轉(zhuǎn)成股權(quán)，資管計(jì)劃將成為喜臨門(mén)大股東，而顧家家居在資管計(jì)劃中占有較大話語(yǔ)權(quán)，加上此前持有的4.84%的喜臨門(mén)股票，顧家家居幾乎可以成為喜臨門(mén)實(shí)際控制人。

　　對(duì)此，陳阿裕表示在告知函收到之前一直不知情，而且也是堅(jiān)決反對(duì)收購(gòu)。

　　五家投資方馳援

　　其實(shí)，可交債轉(zhuǎn)股已經(jīng)完全不受喜臨門(mén)控制，顧家方面入主喜臨門(mén)的決心也是志在必得，那為何又出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)呢?

　　6月30日，華易投資與天風(fēng)證券、顧家家居簽訂承接協(xié)議，天風(fēng)證券和顧家同意轉(zhuǎn)讓旗下喜臨門(mén)全部公司債券，受讓價(jià)格為12.15億元。這一協(xié)議等于顧家暫時(shí)放棄了謀求喜臨門(mén)控股權(quán)，顧家為何會(huì)做這樣的事情呢?

　　陳阿裕向記者分析：“我覺(jué)得天風(fēng)證券起到了很關(guān)鍵的作用，據(jù)天風(fēng)證券事后披露的信息，資管計(jì)劃的性質(zhì)屬于紓困類(lèi)集合分級(jí)資管計(jì)劃。既然是紓困，肯定不可以拿來(lái)惡意收購(gòu)，那么可能的情況是天風(fēng)證券一開(kāi)始并不了解實(shí)情，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這是一起敵意收購(gòu)，所以同意了承接協(xié)議?！?

　　但危機(jī)并沒(méi)有就此解決。按照幾方協(xié)定，若喜臨門(mén)在協(xié)議規(guī)定的寬限期日(8月9日)前未成功回購(gòu)此債券，華易投資將失去喜臨門(mén)控股股東的地位，而顧家家居將由此“曲線”實(shí)現(xiàn)收購(gòu)喜臨門(mén)。

　　也就是說(shuō)華易投資必須在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)籌集到12億資金，這對(duì)陳阿裕來(lái)說(shuō)是巨大的考驗(yàn)。幸運(yùn)的是，包括浙江省和紹興市兩級(jí)政府相關(guān)民營(yíng)企業(yè)扶持資金都給予了幫助，終在約定的截止日之前籌集到了相關(guān)資金。“期間也經(jīng)歷了不少波折，找了很多投資機(jī)構(gòu)，投資方也經(jīng)歷了多輪變換，終確定了五家。”陳阿裕感嘆。

　　隨著五家投資方承接可交債完成，喜臨門(mén)控股權(quán)旁落的危機(jī)也就暫告一段落，但顧家似乎并沒(méi)有完全死心，陳阿裕向記者表示：“完成可交債交接后顧家還曾表達(dá)了增持股份的想法，但目前大股東持有的股份比例已經(jīng)足夠多，基本不可能再動(dòng)搖大股東的地位?！?

　　驚心動(dòng)魄的控股權(quán)之爭(zhēng)雖然暫時(shí)落下帷幕，但不禁要問(wèn)，為何喜臨門(mén)控股權(quán)會(huì)引起多方爭(zhēng)奪，控股股東不肯賣(mài)，顧家拼命想買(mǎi)?

　　家居行業(yè)觀察人士張桂森向記者表示：“喜臨門(mén)是國(guó)內(nèi)床墊行業(yè)龍頭，這兩年由于資本市場(chǎng)低迷以及收購(gòu)影視公司表現(xiàn)不佳導(dǎo)致股價(jià)較低，給了顧家家居可乘之機(jī)，本質(zhì)上也是因?yàn)轭櫦铱粗邢才R門(mén)這個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從喜臨門(mén)今年上半年的財(cái)報(bào)就可以看出，利潤(rùn)增長(zhǎng)超過(guò)20%，這在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷的環(huán)境下并不多見(jiàn)?！?

　　隨著行業(yè)不斷整合，床墊行業(yè)正在呈現(xiàn)集中化趨勢(shì)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，銷(xiāo)量前20的互聯(lián)網(wǎng)家具品牌銷(xiāo)售額在總家具銷(xiāo)售額中的占比從2015年的2.4%增至2016年的18.4%，家具大品牌呈現(xiàn)高度集中趨勢(shì)。根據(jù)床墊市場(chǎng)規(guī)模及各企業(yè)營(yíng)收數(shù)據(jù)測(cè)算，2017年我國(guó)床墊行業(yè)集中度CR4僅為14.5%，遠(yuǎn)低于美國(guó)的70%，市場(chǎng)還未出現(xiàn)一家獨(dú)大的龍頭品牌。陳阿裕表示：“床墊行業(yè)是家具業(yè)可以出現(xiàn)巨頭的行業(yè)，因?yàn)椴煌谄渌揖撸矇|是可以標(biāo)準(zhǔn)化、工業(yè)化大規(guī)模生產(chǎn)的，其他家具生產(chǎn)受制于技術(shù)工人、生存工藝的限制，很難大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。因此顧家家居迫切需要整合床墊龍頭喜臨門(mén)，搶占更多床墊市場(chǎng)?！?